PRECIO DE LA SOJA A FUTURO

La EEA Pergamino lanzó el informe quincenal del mercado de granos, el que analiza el mercado y la rentabilidad de los principales cultivos, contiene las cotizaciones de la última semana y de la anterior del mercado local (Mercado a Término de Buenos Aires & Rosario) y de los EE.UU. (Chicago y Kansas). El doctor Reinaldo R. Muñoz, referente regional de Comercialización, en esta oportunidad aborda el mercado de la soja.
En la última quincena las cotizaciones de la soja grano en Chicago y para el contrato más cercano (julio 2011) mostraron alzas de 3% en la primera semana y gran estabilidad en la segunda, finalizando con alzas netas de un 3,5%. Pese a un contexto volátil de los cereales, las variaciones del precio no fueron tan extremas y fluctuaron entre 490 y 507 u$s/t, con un predominio alrededor de los 505 u$s/t.
De acuerdo al informe de oferta y demanda para los EE.UU. ciclo 2011/12, el balance final de soja en dicho país cerrará con pocos cambios. Los stocks finalizarían rebajados a 4,36 millones de toneladas (4,63 año anterior).
El mercado mundial vuelca su atención a la oferta de soja de América del Sur, una vez que EE.UU. resignaría posiciones en el futuro para priorizar el maíz. La producción de Sudamérica (Brasil, Argentina, Paraguay, Bolivia y Uruguay) para 2011/2012 sería de 136,4 millones de toneladas (132,8 año anterior), un nuevo y absoluto récord, equivalente al 52% del volumen mundial.

Mercado local
En el mercado local las cotizaciones siguieron las referencias externas pero con una reticencia a las bajas y también a las alzas.
Según la Bolsa de Comercio de Rosario, las fábricas de zona Rosario, San Martín, Gobernador Gálvez y San Lorenzo pagaron entre 1.270 y 1.280 $/t; mientras que sobre Necochea se pagaban 1.270 $/t. Para entrega y pago en junio se ofreció a 1.280 $/t. Para lotes de mayor volumen se conocieron 1.300 $/t.  La exportación en San Martín y Arroyo Seco pagó 1.290 pesos. Se relevaron negocios con jornadas en torno de 50 a 100 mil toneladas diarias. Para la nueva cosecha (entrega y pago mayo 2012) se conocieron forward a 315 u$s/t en la zona de Rosario.
Para el promedio y según las cotizaciones en la zona Rosario, de acuerdo a precios de la Bolsa de Cereales Buenos Aires, cerraron el 27 de este mes a 1.300 $/t (1.280 $/t quincena y 1.275 $/t mes anterior).
En el mercado de exportación en el Golfo de México, y para los embarques cercanos, las cotizaciones siguieron a Chicago con alzas del orden 4%. Las cotizaciones cerraron a 537,8 u$s/t (516,8 quincena y 538,2 mes anterior).
Por su parte, en los puertos sobre el Río Paraná la oferta argentina de soja FOB para embarques cercanos, acorde las pautas externas, cerró a 514,3 u$s/t (492 quincena y 505 mes anterior).
Según un valor FOB de referencia 510 u$s/t para embarques en junio 2011, con un dólar comprador BNA de 4,04 $/u$s, las retenciones de 35% y los gastos habituales de la exportación, darían una capacidad teórica de pago de 1.298 $/t. Este valor quedó próximo a la capacidad de pago estimada por el Magyp del 26 del corriente para embarque en mayo de 1.285 $/t.
En el mercado de futuros Matba y para soja con entrega en Rosario el disponible llegó a 320 u$s/t (315 quincena y 330 mes anterior). El contrato mayo 2011, el más importante del ciclo 2010/2011, concluyó el 23 del actual a 320,9 u$s/t y se constituyó en un récord histórico para un fin de contrato.
El contrato más cercano es junio 2011, que cerró a 319 u$s/t (318,5 quincena y 328 mes anterior). Los contratos para julio a noviembre 2011 cotizaron con alzas, cerrando entre 324 a 334 u$s/t. Para la nueva temporada mayo 2012 el contrato cerró con alzas a 316 u$s/t (305 quincena y 316,5 mes anterior).
Los precios de la soja para desde junio a noviembre ofrecen un pase técnico de 1% y siguen siendo excelentes para fijarlos. Para el nuevo ciclo con rindes de 28 y 38 qq/ha, y el precio mayo de la cosecha 2011 de 316 u$s/t, se proyectaron márgenes brutos entre 468 y 709 u$s/t. Este resultado es atractivo para el propietario, pero llama la atención sobre los resultados más ajustados cuando se debe pagar un alquiler. Este está presente en casi un 60% de área cultivada con soja en el país.
Si el productor tiene una visión alcista del mercado, posponer las ventas puede ser una buena estrategia. Pero sólo guardar en silobolsas no es aconsejable sino que además se debe calzar el precio, al menos por un 50% del volumen a cosechar. Sin realizar coberturas la especulación que significa guardar puede resultar en ganancias o en pérdidas, según evolucionen los precios.
En el plano internacional y hasta noviembre, con lo que falta para la cosecha de EE.UU., el panorama puede presentar abruptos cambios. No necesariamente serán todas alzas, sino también fuertes bajas.
Utilizando las herramientas de los mercados locales se puede fijar un piso por medio ventas en el forward o en el futuro para mayo (hoy 316 u$s/t). La estrategia básica es asegurar precios para los meses futuros que aseguren un resultado sin quebrantos en la empresa.

Fuente: La Opinion